질문 부분에 대해 예전에 네이버 카페 시절 로고스님이 설명해 주신 적이 있는데요.
제가 아는 부분까지 설명을 드려 보도록 하겠습니다.
1. 마법공식의 성과를 어떻게 계산하였는지.
마법공식 성과는 당연히 시작년도 1월에 시작하는 펀드와 2월에 시작하는 펀드 3월에 시작하는 펀드.....12월에 시작하는 펀드,총 12개 펀드들의 1년간 수익률의 평균입니다. 2. 시장평균은 어떻게 구했는지.
시장 평균은 지수를 기반으로 동일한 방식으로 구한거죠.
예를 들어 시작년도의 1월의 특정일자의 지수(우리나라의 경우 코스피 지수)를 가격으로 환산하여 1년뒤 변동된 차이를 수익률로 나타내고 이 또한 12개의 지표가 있으므로 평균을 구하면 됩니다.
3. 마법공식의 성과와 시장평균을 어떤식으로 비교하였는지.
2번의 답과 같네요.
마법공식 12개 수익률 평균과 시장지수를 같은 방식으로 구해서 비교한 것입니다.
4. 3년 기간의 수익률이 어떤 수익률을 말하는것인지.
2번에서 구한 매 년 수익률들의 평균 수익률들이죠
로고스님의 설명을 그대로 옮겨와 보면... 각 년도별 수익률 산출 방법은 1개의 펀드 수익률이 아니라 순확식 적립투자를 진행한 1개년 동안 매월 새로 시작되는 12개 펀드의 평균 수익률 입니다.
2004년을 예로 들면(2004년 1월에 시작해서 2005년 12월에 끝나는 1호 펀드,2004년 2월에 시작해서 2006년 01월에 끝나는 2호 펀드,2004년 3월에 시작해서 2006년 02월에 끝나는 3호 펀드,2004년 12월에 시작해서 2006년 11월에 끝나는 12호 펀드의 총 12개 펀드 수익률의 평균을 의미 합니다.)
해당 연도의 어느 싯점에서 시작해도 검토할 수 있는 효용성을 위해 다소 복잡한 과정을
거쳤으므로 좀더 상세히 예를 들어 부가 설명을 드리도록 하겠습니다
2004년의 경우 1월 부터 매월 새로이 독자적인 펀드 12개가 출범합니다.
2004년 1월부터 매월 각자 시작된 12개의 펀드중 1개의 펀드(1호 펀드)를 예로 들면
다음과 같습니다.
(순환식 적립 투자의 특성상 매월 종목이 추가 되는 싯점에서 분기 실적 발표가 있으는
월에는 새로운 분기 실적을 감안한 가장 최근 4개 분기가 해당 지표 재산출에 사용되었습니다)
ex) 2004년 1월에 시작한 '1호' 펀드의 종목을 구성하는 상세 과정
2004년 1월 : '1호' 펀드 '1차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 매입
(기준이 되는 재무제표는 아직 2003년 4Q 확정 실적이 발표되지
않았으므로 가장 최근 4개 분기의 실적 기준은
"2002년4Q+2003년1Q+2Q+3Q분기 실적의 합"이 됩니다.)
2004년 2월 : '1호' 펀드 '2차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 1차와 동일)
2004년 3월 : '1호' 펀드 '3차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 1차와 동일)
2004년 4월 : '1호' 펀드 '4차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(2003년 4Q 확정 실적이 발표되었으므로 새로이 기준이 되는 재무제표는
2002년 4Q 실적이 빠지면서 2003년1Q+2Q+3Q+4Q가 가장 최근 4개 분기의
기준이 됩니다)
2004년 5월 : '1호' 펀드 '5차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(2004년 1Q 확정 실적이 발표되었으므로 기준이 되는 재무제표는
2003년 1Q 실적이 빠지면서 2003년2Q+3Q+4Q+2004년1Q가 가장 최근 4개
분기의 기준이 됩니다)
2004년 6월 : '1호' 펀드 '6차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 5차와 동일)
2004년 7월 : '1호' 펀드 '7차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 5차와 동일)
2004년 8월 : '1호' 펀드 '8차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 2004년 2Q 확정 실적이 발표되었으므로
2003년 2Q 실적이 빠지면서 2003년3Q+4Q+2004년1Q+2Q가 가장 최근 4개
분기의 합이 됩니다)
2004년 9월 : '1호' 펀드 '9차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 8차와 동일)
2004년 10월 : '1호' 펀드 '10차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 8차와 동일)
2004년 11월 : '1호' 펀드 '11차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 2004년 3Q 확정 실적이 발표되었으므로
2003년 3Q 실적이 빠지면서 2003년4Q+2004년1Q+2Q+3Q가 가장 최근 4개
분기의 합이 됩니다)
2004년 12월 : '1호' 펀드 '12차' 그룹 1위~3위 까지의 3종목 추가 매입(중복 종목 제외)
(기준이 되는 재무제표는 11차와 동일)
위와 같이 2004년 1월에 시작된 1호 펀드의 매입이 모두 끝났으며 1호 펀드의 최종 매도 완료
시기는 2005년 11월이 됩니다.
(주의 할점은 매년 3월/5월/8월/11월은 분기 실적이 새롭게 발표 되는 시기이므로 해당
시기에는 기본이 되는 재무 제표를 가장 최근 4개 분기로 한 분기씩 이월 변경 적용
시켜야 합니다.)
1호 펀드의 수익률이 완료 되면 이것이 2004년 전체 수익률이 되는 것이 아니라
당해 년도에 시작된 12개 펀드중 단지 한 개의 수익률이 됩니다.
이런식으로 각 1월,2월,3월.....12월에 처음 시작되는 개별 펀드 12개의 수익률을 모두
합계해서 평균을 산출한 것이 최종적으로 그래프에 나탄난 2004년 수익률이 됩니다.
좀더 설명하자면 2004년 2월에 시작된 2호 펀드도 마찬가지로 매월 그룹별로 3종목씩
12차 그룹을 동일한 방식으로 매입 합니다.
(이때도 1호와 마찬가지로 정확한 재무 데이터 산출을 위해 매입 시기에 따라 가장 최근
4개 분기에 맞게 재무 실적을 계속 이월 적용시킨 후에 종목 순위를 다시 정해야 합니다.)
2004년 2월 시작된 2호 펀드는 2006년 1월에 마지막 12차 매입 그룹까지 모든 매도가
끝남으로서 수익률을 확정합니다.
마찬가지로 2004년 3월에 시작된 3호 펀드는 2006년 2월에 모든 매도가 완료 되고 수익률을
산출합니다.
계속해서 4호,5호,6호..........12호 펀드까지 12개의 펀드 모두 매입과 매도가 마무리 되면
그 수익율들을 모두 합계한 후 평균 수익율을 산출하여 2004년 수익률로 환산합니다.
(이는 2004년 각자 다른 시기에 시작함으로써 발생하는 각자 다른 수익율의 표준오차를
최대한으로 줄여주는 역활을 합니다)
참고로 2004년 12월로 제일 마지막에 시작된 12호 펀드는 2006년 11월에 모든 매입과 매도가
마무리 됩니다.
1개 년도의 평균 수익률을 확정하기 위해서는 총 35개월에 걸친 매입과 매도가 반복되었으며
이는 특정 년도의 랜덤한 펀드 스타트, 즉 펀드를 시작하는 시기가 각자 모두 다른것에 대한
표준 편차를 최소화 하기 위해 사용된 방편입니다.
상기에서 설명한 방식으로 2001년 부터 2007년까지의 수익률이 산출 되었습니다.
(2007년도의 경우 5호~12호 펀드는 아직 1개년이 도래하지 않은 이유로 수익율 계산에서
제외 되었으며 이는 2008년 하반기의 본격적인 주가 상승분이 반영되지 않아 상대적으로
수익율이 낮은 것으로 유추됩니다.추후 주식시장이 계속 상승한다는 전제 조건을 만족
시킨다면 12호 펀드가 모두 마무리 되는 2007년 수익율 역시 예년의 수익률을 상회할것으로
유추해 볼 수 있겠습니다.)
로고스님이 쓰신 "자본수익률(ROC)과 이익수익률(원론적 마법공식)에 대한 고찰(考察)및 실투자에의 적용" 읽어 보시면 상세히 나와 있습니다.
http://www.selffund.co.kr/community/board/BoardAllRead.asp?BoardID=4196&BoardInfoID=1&Page=1&SearchType=&SearchKey= | 
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