주식 투자할 맛이 안나는 하루하루가 지나가고 있다.
시장 분위기를 달구며 치고나가는 주도 업종은 찾아보기 힘들고, 잔뜩 움츠러든 투자심리는 작은 이슈에도 흔들리며 증시 참여자들의 ‘팔자’를 부추기고 있다.
이 시장이 정녕 지난해까지 뜨겁게 타오르며 3000선(코스피지수 기준) 고지 돌파를 기대하던 그 시장이 맞나 싶다.
일각에서는 “코스피지수가 2300선 아래로 내려갔고, 코스닥지수도 최근 잇달아 연저점을 갈아치우면서 바닥을 다졌다”며 반등 시점이 다가오고 있다고 주장한다.
내려가면 저가매수세가 몰리고 오를 만큼 오르면 차익실현 매물이 출회되는 것이 주식시장의 기본 특성이라는 논리에서다.
그러나 문제는 국내 증시를 둘러싼 환경을 살펴보면 정말 바닥을 찍은 게 맞는지 잘 모르겠다는 점이다.
조선DB
근래 들어 가장 자주 거론되는 리스크 요인인 미·중 무역분쟁 이슈만 봐도 그렇다.
스티븐 므누신 미국 재무장관은 26일(현지시간) 언론을 통해 “중국이 진지한 변화를 보인다면 우리는 협상에 나설 수 있다”고 말했다.
하지만 그동안 미국과 중국의 싸움 양상을 감안하면 갈등의 방향성을 짐작하기는 여전히 어려운 상황이다.
불과 이틀 전 시장 참여자들은 중국 정부가 경기부양책을 내놓은 데 이어 미국 농무부도 무역분쟁 피해 농민들을 위해 120억달러 규모의 지원책을 발표한 사실을 두고 미·중 무역분쟁의 장기화 가능성을 언급했다.
당시 제롬 파월 미 연방준비제도(연준) 의장이 상·하원 청문회에서 무역분쟁 장기화에 대한 우려를 표명한 점도 무역갈등이 길어질 것이라는 전망에 힘을 보탰다. 이날 국내 증시는 크게 휘청였다.
하루는 긍정적인 말 한마디에 환호하며 리스크 제거를 기대하고 하루는 불편한 정책결정 하나에 리스크 확대를 염려하는 일이 반복되고 있다.
그만큼 시장의 경계심리가 세졌다는 의미다. 섣불리 바닥을 가늠하기 어렵다는 뜻이기도 하다.
최근 유가증권시장보다 더 크게 흔들리고 있는 코스닥시장에 대한 관측은 더욱 쉽지 않다.
바닥론을 주장하는 서정훈 삼성증권 연구원은 “코스닥시장 과열의 바로미터를 담당하는 신용잔고가 현재 고점 대비 약 15% 내외로 경감된 상황”이라며 코스닥지수가 저점을 통과하고 있다고 설명했다.
서 연구원에 따르면 2015년 8월 중국 상하이 증시 쇼크와 2016년 9월 한미약품(128940)사태 당시 코스닥시장 신용잔고는 고점 대비 15% 정도 하락했고, 이는 지수의 안정신호로 기능했다.
과거 경험에 근거한 합리적 추론이지만 이번에도 이 수치가 코스닥시장의 바닥을 확인해줄지는 미지수다.
상장사들의 회계 투명성을 강화하겠다는 금융당국의 여러 조치들이 회계 이슈에 취약한 코스닥 바이오 섹터에 강펀치를 연달아 날리고 있는 상황임을 감안하면 말이다.
시장 상황이 녹록지 않을 때는 잠시 쉬어가는 것도 방법이지만, 증시 참여자들은 습관적으로 투자 대상을 찾아 나선다.
바닥을 예상하기 어려운 현실에서는 어떤 투자가 그나마 현명한 방법이 될 수 있을까. 많은 전문가들은 실적 발표 시즌인 만큼 숲(지수) 대신 나무(호실적 종목)에 집중할 필요가 있다고 조언한다.
기업의 기초체력(펀더멘탈·fundamental)이나 확인된 재료에 근거한 투자가 감정적인 기대감(센티멘탈·sentimental)에 기댄 투자보다는 훨씬 낫다는 이유에서다.
[전준범 기자 bbeom@chosunbiz.com]
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이럴땐....이게 정답 ^^'
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